Instagram、Twitter 投资人：比起开会，大多数决策都产生于我一个人的思考

导语

他是 Instagram 和 Twitter 的早期投资人，个人净资产达到 1.5 亿美元以上。

在父亲去世之前，他从未见过自己的爸爸，曾经和母亲、妹妹一起靠食品救济券度日。

在大学里，因为他突发奇想的一个用咖啡车买饮料的点子，得以机会进入星巴克，用四年时间成为西雅图地区总经理。

后来他到斯坦福大学深造，拒绝 eBay 的 offer ,意外接到知名风投 KPCB 的橄榄枝，用勤奋细致的调研，帮助这家基金避免了一次重大投资决策的失误，再到担任微软市场总监，之后他自己创立基金，成为 Instagram、Twitter、Social Finance 的早期投资人，他在美国商业趋势不断变化的「激荡三十年」中，刻画出自己精彩纷呈的创投故事。

原文来源福布斯美国「作者：Ryan Mac」

FellowPlus 创投人物志编译整理

在又一次连续编程 12 小时后，凯文·斯特罗姆（Kevin Systrom）变得疲惫不堪。那是 2010 年 7 月份，斯特罗姆用了 7 个月时间开发了一款类似于 Foursquare 的社交签到应用，但这款应用却一无是处。绝望之下，斯特罗姆和公司另外一位创始人麦克·克雷格（Mike Krieger）只好放弃该应用，转而开发一个照片分享工具。如今，他们必须说服公司的首位投资人史蒂夫·安德森（Steve Anderson），提前四个月给他们开一张金额为 25 万美元的支票。这两个年轻的创业者漫无目的地在旧金山街头徘徊，最终走进一家名叫「十字路口」（Crossroads）的咖啡馆——这家咖啡馆是由之前被判过刑的人开的。

安德森很清楚，25 万美元并不是一个小数目。就这个问题，他们已经讨论了几周时间。两位年轻的创始人告诉安德森，他们打算从头再来，他们当时也不确定眼前这位「财神爷」是会生气、失望，还是会抱以同情。安德森不停地摸着下巴的短须，盯着桌子陷入沉思。但没过多久，他便抬起头，脸上露出微笑：「好吧，你俩怎么会花这么长时间呢？」

在以 10 亿美元的价格出售以后，Instagram 的两位创始人终于可以拿那次会面来调侃了。然而，安德森一个看似玩笑的问题，却告诉了斯特罗姆和克莱格他们必须知道的事情。斯特罗姆说：「我在硅谷遇见过不少人，他们都太看重金钱了。我感觉史蒂夫好像从来不担心我们将事情搞砸。他可能也担心，只是不表露出来，仅仅向我们展现自信的一面。」

惊人的投资回报率，来源于独立思考

这种瞬间做出判断的能力，恰恰体现了安德森的个人风格。这位 47 岁的投资人是硅谷最成功、规模最小的投资公司之一的决策者。作为福布斯「全球最佳创投人」榜单（Midas List，福布斯每年都会对全球科技行业投资人进行评审，从中选出 100 位最优秀的投资人）上排名第二的上榜者，安德森可以轻松加盟一家顶尖风投公司。但在 Baseline Ventures，他是唯一的决策者，还具有慧眼识珠的非凡才能，寻找并资助那些可能正在酝酿伟大创意的创业者们。

除了 Instagram，安德森还投资了 Twitter 和 Heroku 等诸多知名公司。其中，Heroku 在 2010 年以大约 2.5 亿美元的价格被 Salesforce 收购，而在 Facebook 以 10 亿美元的价格收购 Instagram 的时候，安德森旗下基金持有该公司 12% 的股份，这几笔交易也让他成为媒体关注的焦点。

在 Baseline Ventures 的已投项目中，下一批公司的潜在退出也许还能让他赚个盆满钵满，这其中就包括金融科技公司 Social Finance（估值 40 亿美元）、女性时尚用品购物网站 Stitch Fix（即将跻身「独角兽」的行列），以及游戏出版商 Machine Zone——该公司开发了《战争游戏》（Game of War），据说它正在以至少 60 亿美元的估值进行新一轮融资。根据《福布斯》公布的数据，安德森的个人净资产至少达到 1.5 亿美元，他是如何一步步走向成功的呢？

或许是为了凸显自己独来独往的个性，安德森已经远离了旧金山金融区以及加州门洛帕克市的沙山路（Sand HillRoad，风投行业中心），而是隐居于旧金山 Cow Hollow 地区一个曾是儿童摄影工作室的地方——Cow Hollow 向来以美食和高温瑜伽而非科技人才著称。安德森说：「曾有人问我，「您是如何做到每年完成 10 笔或 12 笔交易的？」我回答说，「请记住，下一次当你在某个星期一早晨与合伙人见面，讨论他们想要达成的交易，或是当你们在办公室里激烈讨论公司政治时，我却在与创业者们会面」」。

安德森说，独来独往更多是出于自由考虑，与自我意识无关。他可以在与创业者见面 30 分钟后，不征求别人意见开一张 50 万美元支票。他会在打电话时听劲爆的电子舞曲，穿着套头衫和牛仔裤与西装革履的投资人会面。而在舞会上，安德森就像变了一个人似的，会将脚趾甲涂成蓝色。他还会在某个周四飞往拉斯维加斯，或是一年几次与 Deadmau5 和 Kaskade 等知名 DJ 举办派对，或是一连消失三天，一个人骑行去塔霍湖游玩——这也成了一种类似于年度传统的习惯。

安德森并非凭空享受这种待遇的，他是凭借惊人的投资回报率赢得了这一权利。安德森曾给他创建的前三个基金融资 7000 万美元，如今这三个基金的规模已经达到 7 亿美元；在他投资的公司中，只有四分之一以失败告终，这是相当不俗的投资成功率。另外，在他的已投项目中，已有 20 家公司以超过 1 亿美元退出。「我与合作伙伴的会议持续时间很短，」安德森说，「大多数时候都是我自己在思考。」

获得被投项目创业者盛赞

Baseline 创建于 2006 年，开创了一个全新的风投类别：投资额介于 2.5 万美元和 100 万美元之间。2.5 万美元通常属于天使阶段的投资金额，一般是从富有的个人投资者那里募集的，而 100 万美元及以上规模的融资通常是在所谓的 A 轮融资中，从传统风投公司那里募集的。作为交换条件，投资方会持有对方 5% 至 15% 的股权，同时限定创始人必须在 12 月到 18 个月内开发出产品，但给他们的压力也是最小的。

安德森始终坚持这种投资策略，即便因此错过一些高价值投资目标，也在所不惜。由于 Dropbox 创始人将估值上调了几百万美元，安德森立即决定不再参与这家云服务商的种子轮融资。他还先后两次拒绝了 Uber 抛来的橄榄枝，即便在特拉维斯·卡拉尼克（Travis Kalanick）亲自登门拜访，他依旧不改初衷。

获安德森投资的创业公司都将他看作是重要盟友。Weebly 首席执行官戴维·卢森科（David Rusenko）表示，安德森是「你所能找到的最好的投资人了」，在 Weebly 创立最初几年，安德森每周都会在人才招聘上给卢森科出谋划策，传授与企业客户打交道的秘诀。Social Finance首席执行官麦克·卡格尼（Mike Cagney）说，如果没有安德森的帮助，他的公司就无法活下来：在软银 2012 年夏天违背之前承诺，退出对 Social Finance 的 1 亿美元投资后，安德森及时出手相助，领投了 Social Finance 实施的 8000 万美元融资。

Social Finance 最终靠这笔钱生存了下来，如果融资失败，该公司当时只能批准一项贷款 6000 万美元的计划。作为安德森的好友，另一位投资人克里斯·萨卡（Chris Sacca）说得更直白：「这本来是一个尔虞我诈的行业，人们总是害怕上当受骗，但你永远不会听到史蒂夫对任何人说一句难听的话。」

艰苦的童年时光，和诸多知名企业的工作经历

安德森通往硅谷的进阶之路始于停放于祖父后院的拖车式活动房。他祖父住在西雅图郊区伊萨夸（Issaquah）。当时，安德森和妹妹跟他们的母亲一起生活在那里（父亲在安德森 5 岁时就抛弃了他们；安德森在父亲去世之前从未见过他）；他母亲是一个小秘书，这个三口之家当时只能依靠食品救济券艰难度日。因此，安德森也抓住每一个机会出外打工，补贴家用。他干过报童、洗碗工、服装模特、阿拉斯加游轮主管，甚至在高中舞会上当过 DJ。

通过美国慈善组织 United Way 的「Big Brothers」项目，安德森找到了一个养父。有了监护人，安德森终于进入华盛顿大学学习物理和商科。母亲希望安德森能成为波音公司的工程师，但这一愿望落空了——由于需要勤工俭学才能完成学业，安德森的成绩并不优异。他曾卖过电脑，但却痴迷于一个他为星巴克提出的创意。一个偶然的机会，安德森结识了大学兄弟会一位好朋友的父亲——霍华德·贝哈尔（Howard Behar），后者是星巴克首席执行官霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）的得力助手。安德森向贝哈尔提了一个用咖啡车卖饮料的点子，安德森的热情最终打动了贝哈尔，他也因此得到了一个星巴克门店经理的职位。在随后的四年里，安德森不断获得晋升，最终成为星巴克西雅图地区总经理。

1997 年，安德森重返校园，进入斯坦福大学商学院深造，同时他还将家搬到了帕洛阿尔托。那年夏天，安德森到当时蒸蒸日上的网上拍卖平台 eBay 实习，从事产品管理方面的工作。凭借出色的表现，安德森拿到了 eBay 的正式 offer。尽管当时 eBay 正准备上市，但安德森在征求了 eBay 首席执行官梅格·惠特曼（Meg Whitman）的意见后，毅然拒绝了这一 offer，继续在斯坦福大学读书，他也因此错过了一夜暴富的机会。从斯坦福大学毕业后，安德森再次面临艰难选择——这一次是知名风投 KPCB 抛来的橄榄枝，该公司的合伙人约翰·多尔（John Doerr）看中了安德森的潜力。

安德森加盟 KPCB 之时恰逢互联网的春天，当时这家公司的发展正处于巅峰状态，它的合伙人都在 AOL 和康柏这样的知名大公司担任董事。安德森最初只是多尔身边的一名小助手，而后者因为刚刚帮助亚马逊实施 IPO（首次公开招股）而声名鹊起。安德森在 KPCB 的第一项工作就是整理相关文件，达成与两个斯坦福大学计算机系大学生的交易。这两个大学生当时创建了一家公司，但还没有商业化计划，只是提出了一个旨在改变在线搜索模式的绝妙主意。安德森回忆说，他当时问多尔，「电子数据表格能从哪方面证明这项投资的合理性？」多尔回答道：「投资是门艺术，不是电子数据表格所能预测的。」KPCB 最终以 9900 万美元的估值，向这家公司投资了 1250 万美元。

虽然安德森看似与 KPCB 不合拍，但他很快就给这家公司的老员工们留下了深刻印象。据 2000 年加入 KPCB 的甲骨文前总裁雷·莱恩（Ray Lane）回忆，安德森「总比别人更勤奋」，许多创业公司的掌门人也愿意与他开诚布公地交流。安德森的勤奋还帮助 KPCB 避免了一次灾难性投资。当时 KPCB 想要投资一家名叫 Kozmo.com 的在线配送公司，但在安德森做了大量的调研以后，KPCB 最终放弃投资。最早提出投资 KPCB 设想的多尔说：「那个时候，我们在亚马逊的朋友的确投了 Kozmo.com。他（安德森）与我们一起见证了互联网繁荣的开始，也一起见证了最坏的时代。」

KPCB 也为员工的长期发展奠基坚实的基础，但与那个时期的许多风投公司一样，KPCB 也从来不从内部提拔人才。安德森在 KPCB 的同事、后来创办 Cowboy Ventures 的艾琳·李(Aileen Lee)说，「你可以在创投行业工作，积累经验，但你最终可能会呆不下去。」若想成为风投公司合伙人，你必须要拥有在大公司的运营经验。为此，安德森曾考虑加盟思科和 Salesforce 这样的老牌科技公司，但最终还是选择到微软担任高级市场总监一职。李说：「史蒂夫的主意很正。一些对别人来说颇具吸引力的东西，却很难打扰或分散他的注意力。」

创立自己的基金，并不在乎投资回报率

实际上，安德森离开创投圈的时间并不长，2006 年初，他离开西雅图重新回到硅谷，当时股市已经得到全面恢复，人才重新涌入科技行业。科技行业成为许多公司想要开拓的「新大陆」，亚马逊也开始将其庞大的计算基础设施低价租给创业公司使用，让他们在发展过程中少了一个障碍。

安德森还说服微软的两位同事创建他们自己的数字安全公司，而他本人本想投资这家公司，但他发现其他任何一家风投都不愿投第一笔钱，即 25 万美元左右。富有的个人投资者仍然愿意投入数千美元或以上的资金，成为投资机构的 LP，但根据汤森路透的研究数据，规模在 1.5 亿美元及以下的机构基金（他们向创业公司投资 25 万美元的意愿最强烈）的数量，已从 2000 年互联网泡沫高峰时期的 178 家，减少至 2004 年的 55 家。

于是，安德森决定不再投资这家数字安全公司，而是弥补这个市场空白，自己创建一家基金，每次向对方投资 25 万美元左右——这种投资规模超出了部分个人「天使投资人」的能力，但对于一家管理着 5 亿美元资金的风投公司来说又太小了。像 KPCB 和红杉资本这样的顶尖风投公司，每次的投资规模都在 1000 万美元至 5000 万美元之间，他们往往押注于数十亿美元的退出，希望从中赚取 8 倍或 10 倍的回报。只要能早早与颇具潜力的创业公司建立联系，安德森并不在乎投资回报率更低。安德森说：「我在创立 Baseline Ventures 的时候就抱着这样的想法，我希望抓住 1 亿美元的退出机会。只要你投资的公司中有两家获得巨大成功，你便能获得极高的回报。」

这种新型的「超级天使投资人」（super angel）绝不能抱着「玩票」的心理。他们具有真正的运营经验，与许多科技巨头的关系很好。保守派称「超级天使投资人」的热情不会持久，同时还因投资规模对他们提出批评。乔什·科普尔曼（Josh Kopelman）说：「我的合伙人罗伯·海耶斯在得知这一消息后说，「不是逗我吧？」」在创建 First Round Capital 之前，科普尔曼还曾创办过另外三家公司并将它们全部出售。Felicis Ventures 创始人、谷歌前员工艾丁·森库特（Aydin Senkut）说：「我们一下子成了局外人、叛逆者。」

2006 年春末，安德森已经弄好了融资宣讲稿，准备交给潜在的有限合伙人（LP）。在安德森联系的第一批LP当中，就包括罗恩·康韦（Ron Conway）这位颇具传奇色彩的天使投资人，此人是创投行业发展的亲历者，投资了谷歌和 PayPal，而在安德森供职 KPCB 的时候，他还是这家公司的创业导师。康韦当时处于半隐退状态，已不再活跃于创投圈，但在安德森力邀下，他最终还是出山了，成为 Baseline Ventures 旗下第一个基金的 LP，还将安德森引荐给埃文·威廉姆斯（Ev Williams）和杰克·多西（Jack Dorsey）认识，他们两个人因创建Twitter而赚得盆满钵满。

康韦还给安德森带来了两名得力助手戴维·李（David Lee）和布莱恩·博克尼（Brian Pokorny），帮助他对一些创意进行完善。由于只是创投行业的无名小辈，Baseline Ventures 在给旗下第一个 1000 万美元基金融资时遇到了不少困难。不过，在将其投资的公司 Parakey 卖给 Facebook 以后，Baseline Ventures 赚到第一桶金，从此名声大振，事情也变得更容易了。这是扎克伯格的第一笔收购，而 Baseline Ventures 只是刚刚在一年前参与了 Parakey 的种子轮融资。

原本反对 Instagram 卖给 Facebook，但不想干涉已投创业者

然而，随着安德森地位上升，他与康韦的关系出现了裂痕，二人在投资理念上开始出现分歧。康韦当时越来越看好社交媒体，希望以当年让他大赚一笔的相同方式来投资这个领域，即同时投资数十家创业公司，并且对其中的佼佼者追加投资。与此同时，安德森则喜欢一年只投资 10 家公司，而且涉及许多产品类别。戴维·李说：「史蒂夫想要坚持这种投资策略。」戴维·李在 Baseline Ventures 与两人都共过事。最终，他们决定分道扬镳，康韦带走了戴维·李和博克尼，创建了一家名为 SV Angel 的新风投公司。

颇具讽刺意味的是，康韦出走是为了可以重点投资社交媒体，但他却错过了 Baseline Ventures 在社交领域的最大手笔。2010 年 2 月份，安德森在美国深陷经济衰退危机之时创立了一个规模达 5500 万美元的新基金，并且参与了 Instagram 实施的种子轮融资。2012年，这个照片应用已经在激烈的竞争中脱颖而出，扎克伯格不断给斯特罗姆发信息，希望让 Instagram 加入「Facebook 帝国」。

安德森告诫这位年轻的掌门人一定要警惕这种示好行为：Instagram 有潜力成为一家估值至少达 50 亿美元的公司。但是，斯特罗姆却想接受扎克伯格 10 亿美元股票加现金的报价。作为董事，安德森本可以阻止这笔交易，但他从不干涉获 Baseline Ventures 投资的公司掌门人想要做的事情。安德森说：「即便按照 10 亿美元计算，这也是一笔足以改变生活的交易。我投资 Instagram 不是为了实现投资回报最大化，而是因为我信任凯文这个人。」

今年 3 月份，在一个小雨淅沥的周一早晨，又有三个创业者不远千里来到旧金山。安德森当天推掉了所有事情，专门抽出一天时间参加投资人会议，但他每次也会拿出几分钟供前来请教的创业者提问。安德森会珍惜每一分钟的时间，不得已之下，助手在每次会议间隙会安排 10 分钟的休息时间，确保他不会滔滔不绝地一直说下去。

当来自中小企业日程安排软件厂商 Homebase 的几位创业者报出他们的最新数据，高声问注册用户数量为何开始下滑时，安德森看了看统计数据，然后给出了一个简单的建议：招一个内部公关人员，通过媒体造势来吸引新用户。听了安德森的建议，他们都点头赞许。在另一次会面中，教育技术公司 Front Row 首席执行官西德哈特·卡卡（Sidharth Kakkar）问安德森，有没有什么灵活的办法可以解雇效率低下的员工，简化向他汇报工作的团队规模。在讨论了一会儿后，安德森拿出白色书写板，画了几个图表，给出了将员工分为不同小组的新途径。

再次改变投资策略，在资本寒冬更加谨慎

无论创业公司多么成功，他们在发展过程中总会经历危机。2012 年晚些时候，Stitch Fix 首席执行官卡特里娜·拉克（Katrina Lake）因为发不出工资以及融资遭到 20 家风投公司的拒绝而心情沮丧。最早投资 Stitch Fix 的安德森告诉拉克在圣诞节去休假，并且又开出了一张 25 万美元的支票，帮助 Stitch Fix 维持运营。今年早些时候，二手服装交易平台 Threadflip 首席执行官马尼克·辛格（Manik Singh）找到安德森，说他要关闭这项服务。

Threadflip 之前总共融资 2200 万美元，作为投资人，安德森二话没说，就同意了这一请求。辛格回忆说，安德森告诉他，「你并不是为我工作，不要有什么心理负担」。Threadflip 的关闭造成了数百万美元的资金损失，这其中就包括安德森投资的近 100 万美元。提到这种情况，安德森耸耸肩，说：「我不希望他们感觉好像是在为我工作，然后将相当于我投资额的十分之一返还给我。我已经是成年人了，做的就是有赔有赚的买卖。」

实际上，安德森也让 Baseline Ventures 的 LP 赚了不少钱，毕竟，他投资成功的例子要超过投资失败的例子。创业经济近来面临越来越大的挑战，安德森再次对投资策略作出调整——这也是他职业生涯的第三次。「我也不知道这最后会变成一场大屠杀，还只是一次严重失血。」他说。在 2015 年第四季度，安德森只投资了两家公司，但这并不是一场灾难，而只是表明他在选择投资目标时更为慎重。安德森指出，如果早期融资遭遇更大的危机，他会再次调整投资策略，除了种子轮，还参与其他阶段的融资。

此外，没有任何事情能阻止安德森远离他喜爱的风投行业。他已经拥有了巨额财富，帮助推动了他那个时代一些科技巨头的发展。与规模更大的风投公司不同的是，安德森是否有一天会关闭 Baseline Ventures，没有一个人能回答上来。他说：「根据我的个性，Baseline Ventures 的存在与否和我个人的兴趣无关。我没有创建一家大型投资机构的必要。」他甚至会放弃旧金山。对于安德森来说，旧金山的房租太高了，所以为了降低运营成本，他打算将公司搬到市区的联合办公空间。

安德森的心情很好，不时会调侃几句。在给《福布斯》杂志拍摄照片时，他很配合摄影师的要求，给双手涂上金粉漆，用以突出他在福布斯「全球最佳创投人」榜单上的高排名。在结束了长达三个小时的采访后，安德森起身去洗手，然后就接到了创业者打来的电话。他用肥皂和热水慢慢洗掉手上的金粉漆。这是否预示着安德森点石成金的魔力也会随之消失呢？「我当然希望不会了。」他微笑着说。